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餐饮旅游行业7月投资策略:把握旺季行情,布局业绩龙头

发布时间:2017-07-02    研究机构:招商证券

6月大盘表现温和,餐饮旅游迎来旺季行情,相对收益可期。6月餐饮旅游板块指数上涨4.4%,表现稍弱于沪深300指数(上涨5.0%),强于创业板指数(上涨3.1%),在A股29个行业中排名第15位。随着旅游消费旺季的到来,餐饮旅游板块也有望迎来主题性行情,6月板块相对排名已经出现回升,预计暑期将进一步攀升。

景区:市场整体平稳,丽江、九寨客流下滑。5月黄山景区接待游客29.82万人次/+12.23%,三亚市接待过夜游客124.51万人次/+14.20%,九寨沟景区接待游客35.13万人次/-3.06%,长白山景区接待游客10.48万人次/+20.05%。4月丽江市接待游客200.55万人次/-15.99%,张家界市各景区接待游客587.62万人次/+6.11%,桂林市接待游客726.89万人次/+64.54%。

出境游:景气度低位调整,小众线路受追捧。4月民航国际航线客运量达426.3万人次/+0.8%。5月中国游客赴日本51.71万人次/+1.95%,韩国25.34万人次/-64.10%。4月奥地利接待中国游客6.79万人次/+18.16%;加拿大4.03万人次/+20.97%;澳大利亚10.07万人次/+3.60%。

酒店:中低档市场景气度上行,锦江铂涛增势强劲。5月全国星级酒店出租率达到59.53%/+0.9pct,平均房价371元/+3.3%,RevPAR为221元/+4.3%。5月锦江酒店入住率77.7%/+0.8pct,平均房价187元/+2.9%,RevPAR为146元/+4.0%;5月铂涛酒店入住率79.5%/+3.7pct,平均房价153元/+2.0%,RevPAR为121元/+ 6.9%。

免税:淡季不淡,海南离岛免税继续走高。4月海南离岛免税商品销售额5.51亿元/+42.6%,购物人数18万人次/+35.4%,客单价3061元/+5.4%。5月三亚凤凰机场旅客吞吐量142.5万人/+18.7%,三亚旅游市场继续反弹。

三季度超额收益显著,建议布局板块旺季行情。从历年数据来看,餐饮旅游板块指数在三季度相对沪深300指数均有超额收益,其中13、14年超额收益明显,达到26.3%/15.2%,主要是因为三季度为旅游消费旺季,在主题投资上受到市场追捧,且旅游公司三季度贡献了全年绝大多数的业绩,投资者往往选择三季度提前买入个股。

为把握旅游板块旺季行情,我们建议个股选择如下:1)业绩为王,兼具真成长与低估值特质的细分领域龙头公司:首旅酒店、宋城演艺、中国国旅、黄山旅游;2)具备长期成长空间,短期受行业调整影响导致估值下行,超跌后进入估值底部的标的:众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际;3)业务具有延展性且对外扩张诉求强烈,站在新一轮扩张起点的小市值公司:大连圣亚、张家界、丽江旅游。

风险因素:宏观经济增速下滑;旅游行业系统性风险。

申请时请注明股票名称